新聞速讀｜彭博盤點泡沫全面擴散　迫使投資人與企業重畫 2026 風險地圖

InfoAI 編輯部

當「算力競賽」需要用「信用市場」來供血時，泡沫不再只是一個資產價格問題，而是整個風險傳導機制的壓力測試。

01｜理解事件

彭博在《Bubbles Are Everywhere in the Global Economy》這篇文章中提醒市場「把音量調小一點」，因為泡沫正在多處同時冒出來，不只圍繞 AI。文章由 Brad Stone 撰寫，以「From AI to Labubus, 2026 could be a year of reckoning」作為訊號：狂熱可能在 2026 迎來重新校正。

在「AI 這一條」上，彭博把焦點放在更硬的地方：算力與資料中心等基礎建設需要海量資本支出。研究機構 Omdia 的預測指出，全球資料中心資本支出到 2030 年在其「最可能」情境下可逼近 1.6 兆美元；這個數字在多家科技產業媒體報導中也被引用與轉述。

同一時間，避險資產也出現異常的「跟股市一起衝」現象。國際清算銀行（BIS）在 2025 年 12 月季報的專題盒子文章中指出，美國股市與黃金在近期漲勢中罕見同步，且非專業媒體關注度升高、散戶資金湧入，讓外界開始討論泡沫可能性。路透社也引用 BIS 的說法指出，這種爆發性共振至少 50 年少見。

另一個被點名的風險區域是私募信貸。路透社引述 Morningstar DBRS 指出，私募信貸市場規模約 3 兆美元，而2026 年違約壓力可能加大；同時也提到監理機關（例如英格蘭銀行）對這塊市場的關注升高。

值得注意的是，這些訊號之所以被放在同一篇文章裡，是因為它們共同指向一件事：當資金用槓桿放大投資、又同時追逐成長敘事時，風險更容易跨市場傳遞。

想像你是企業財務主管：同業宣佈擴建資料中心、搶 GPU，你也知道不能落後；但真正的壓力往往不是「模型展示」，而是「租約、折舊與融資條件」能不能撐過需求波動。

02｜解讀新聞

AI 正把「科技投資」推進「基建融資」的尺度。當 Omdia 估算 2030 年資料中心資本支出接近 1.6 兆美元，這不再只是資訊部門的採購決策，而是牽動企業的資本結構、折舊週期與現金流壓力。這也解釋了為什麼外界開始把「AI 熱潮」與「專案融資」放在同一個句子裡談。

「雙泡沫」的警訊在於錨點混亂，而不是單純價格上漲。BIS 提到股市與黃金的同步飆升，並觀察到散戶資金與媒體關注推升熱度，代表價格容易被情緒與群聚行為推動；一旦壓力來臨，市場也更可能同向縮手。

私募信貸可能是風險的「放大器」。路透社指出私募信貸在 2026 年可能面臨更高違約壓力；若同時遇到 AI 變現預期下修、資料中心投資回收期拉長，信用條件轉緊的速度可能比企業調整投資計畫更快，進而造成「資金先冷、投資後縮」的連鎖效應。

03｜延伸思考

這給了我們另一個思考方式：評估 AI 趨勢時，不只問「模型多強」，還要問「錢從哪裡來、合約怎麼簽、風險怎麼回傳」。因為 AI 的產出多是軟體效率，但投入常是硬體與長週期資本支出；兩者節奏一旦不一致，就會出現「帳面繁榮、現金流吃緊」的落差。

要判斷 AI 技術的真實價值與限制，可以用三個檢核點讓自己更清醒：

1）變現路徑是否清楚到足以支撐折舊與電力成本？

2）需求假設是否過度依賴「大家都會用」的集體想像？

3）若資金成本上升或再融資變難，現金流是否仍能承受？

對讀者來說，這代表：在 2026 的風險盤點裡，最該盯的不是某個話題有多熱，而是你所在產業是否正被捲進「算力投資＋槓桿融資＋情緒估值」的同一股潮汐。

04｜重點提煉

• 彭博專題指出泡沫現象不只在 AI，而是多市場同步升溫，2026 可能迎來重新校正

• Omdia 預測 2030 年資料中心資本支出在「最可能」情境下可逼近 1.6 兆美元，AI 基建正在重塑企業投資尺度

• BIS 提到美國股市與黃金罕見同步飆升、散戶資金湧入，引發「雙泡沫」疑慮，且路透社指出這種共振至少 50 年少見

• 路透社引述 Morningstar DBRS：私募信貸約 3 兆美元，2026 違約壓力可能上升，信用市場可能放大風險傳導

05｜後續觀察

第一，追蹤私募信貸的違約率、再融資條件與監理動向是否在 2026 明顯升溫，因為這會影響整體資金成本與風險偏好。

第二，觀察資料中心資本支出預期是否轉為保守（例如預測下修、專案延後、供應鏈訂單轉弱），這通常比市場敘事轉向更早反映冷卻。

06｜推薦閱讀

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參考資料：

• Bubbles Are Everywhere in the Global Economy

• Data center investment likely to hit $1.6 trillion by 2030

• Omdia expects datacenter capex to hit $1.6T by 2030

• Bubble conditions in US equities and gold?

• Central bank body BIS raises concerns of gold and stocks double bubble

• Private credit pressures to fuel further defaults in 2026, says Morningstar DBRS

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